dizhi91la@gmail.com

今年3月，一条微博传言更是将方正的字体维权送上了热搜。截图显示，一名公司实习生用微软雅黑和盗版PS，被方正集团和adobe起诉。样稿印刷厂印了5000张已全国商用，公司损失了2860万，裁员8个主管43人。后来虽然方正字库官方微博回应解释称，授权费和印刷数量无关，广告的字库授权费4500元。

“这段时间，可以说是挺艰难的。”强生出租公司总经理曹顶铭透露，从小年夜起，公司就要求驾驶员出车前，每天早上都要到单位进行车辆消毒。而在一边消毒的过程中，工作人员也听到了许多驾驶员的呼声，“比如跑了几十公里，马路上没有乘客扬招，所以只能到火车站、机场等交通枢纽等客，那么大家（驾驶员）都去，等候的时间也就变得更长了。”

投资策略：涅槃重生，静待转机。1）牛市下半场，信用唱主角。2018年利率债表现明显好于信用债，但展望2019，利率债收益率下行趋势不变，但空间缩窄，信用债机会更为明确，一是信用风险缓解下中低等级信用债的交易性机会；二是中高等级信用债的套息价值和跟随利率债上涨的资本利得收益。2）违约风险趋降，风险偏好趋升。短期信用风险缓释工具有望推动民企债券融资逐步放量，未来一年内流动性压力降低，中期则看信贷投放的力度，若监管执行到位，表内信贷逐步发力有望弥补非标萎缩的融资缺口，民企再融资风险将显著降低。民企纾困政策持续发力、新增违约下降、无风险利率下行后配置价值显现等因素仍存，风险偏好回升趋势仍将延续。3）反攻时机已至，冲锋仍待观察。可通过适当下沉信用资质获取超额收益，但风险偏好的进一步提升仍待观察，城投债需要看到存量隐性债务较为妥善的化解方案的出台，民企债需要看到民企自身信用基本面的改善，地产债则需要看到地产调控或者融资政策的放松。

流动性结构性问题待解虽然中下旬资金市场扰动因素增多，银行对于中长期资金融资仍然谨慎，但总体来看资金平稳跨过年中预期稳定。与此同时，流动性的结构性问题依然待解。首先是不同机构之间的流动性问题。“目前的流动性是央行—大型银行—中小银行—非银机构这样的传导线，虽然目前央行有意维护市场流动性，但通过公开市场操作提供流动性的方式，势必会造成中小银行相对于大银行资本成本上行。因此6月初扩大MLF抵押品范围和超额续作，一定程度上缓解了部分中小银行合格担保品不足的问题，推动银行体系内部平衡。”上述金融市场部经理表示。

但新版招股书中，关于公司的描述改为国内排名前列的综合性支付公司。根据艾瑞咨询报告，第三方支付产业链中，拉卡拉以较早深耕B端用户而占有一席之地。同样发力B端的还有易宝支付、银联商务、快钱等。一路走来，拉卡拉的上市之路备受关注，但结合两版招股书来看，拉卡拉没能带来更多惊喜。2018年，拉卡拉花费约2亿元入股了包商银行，公司能否在支付业务上进一步发力，我们拭目以待。

同时，这些措施也倒逼企业通过节能减排、提高技术水平与生产效率、提升产品的质量与档次等方式来谋求生存空间、赚取利润，客观上加快了新旧动能转化，推动了高质量发展。除了钢铁企业，有的纺织企业投资建设智能化紧密纺工厂，实现了生产全程自动化、控制系统智能化，大大提高了生产效率和产品品质；有的化工企业关闭污染严重的生产线、引进先进治污装置，或加快发展高端化工装备制造、提升技术能力、提高产品附加值；有的重型装备企业积极向服务型制造企业转型，从单一设备制造向工程总承包及配套服务转变，重塑了产业上下游的商业模式，企业竞争力显著提升。这些行业领域的成功，无不是通过“破旧立新”实现了转型升级。